투자·재테크

돈은 언제나 소리 없이 빠져나간다 월말이 되면 통장 잔고를 들여다보며 의아해하는 순간이 있습니다. 분명 과소비를 하지 않았다고 생각했는데, 숫자는 예상보다 훨씬 낮은 곳에 멈춰 있습니다. 큰 지출 하나가 문제가 아닙니다. 문제는 어디서, 얼마가, 왜 나갔는지 우리 스스로 파악하지 못한다는 데 있습니다. 커피 한 잔, 스트리밍 구독료, 한 달에 한두 번씩 무심코 결제하는 앱 이용료—이런 소액들이 … Read more

시장이 흔들릴 때마다 우리는 비슷한 질문을 반복합니다. “지금 팔아야 하는가, 아니면 버텨야 하는가.” 그러나 정작 중요한 질문은 따로 있습니다. “애초에 어떤 주식을 들고 있어야 했는가.” 경기침체 국면에서 포트폴리오가 반 토막 나는 투자자와, 오히려 배당을 수령하며 주가 낙폭을 방어하는 투자자 사이의 간극은 단순한 운이 아닙니다. 그것은 사전에 구조화된 선택의 결과입니다. 트레이딩 분석가 @great_martis는 최근 2000년 닷컴 … Read more

도입부 — 분산투자라는 오래된 믿음이 흔들리는 시대 분산투자는 현대 포트폴리오 이론이 투자자에게 건넨 가장 오래된 약속입니다. 하나가 무너질 때 다른 하나가 버텨준다는 논리, 그 위에 수십 년의 연금 운용과 개인 재테크가 쌓여왔습니다. 그 약속의 가장 상징적인 형태가 바로 ’60/40 포트폴리오’—주식 60, 채권 40의 황금 비율이었습니다. 그런데 2022년, 그 약속은 소리 없이 깨졌습니다. 미국 연방준비제도의 공격적 … Read more

도입부 — 현금은 도피처가 아니라 무기입니다 투자자들이 현금에 대해 이야기할 때, 그 어조는 대개 두 가지로 나뉩니다. 시장이 오를 때는 “현금을 들고 있으면 기회를 놓친다”는 조급함이, 시장이 무너질 때는 “진작 현금을 챙겼어야 했는데”라는 후회가 교차합니다. 그 두 극단 사이 어딘가에 진짜 답이 있습니다. 현금은 수익률이 없는 자산처럼 보이지만, 실제로는 선택권(optionality)을 내포한 자산입니다. 주가가 30% 하락했을 … Read more

도입: 시장은 언제나 틀린다, 그 틈이 기회다 투자의 세계에서 가장 오래되고 가장 자주 무시되는 진실이 하나 있습니다. 시장은 단기적으로 투표 기계처럼 작동하고, 장기적으로는 저울처럼 작동한다는 것입니다. 이 비유를 남긴 사람은 워런 버핏의 스승, 벤저민 그레이엄입니다. 그가 설계한 ‘안전마진(Margin of Safety)’ 개념은 단순한 투자 전략이 아닙니다. 그것은 인간의 탐욕과 공포, 집단적 착각이 반복되는 시장 속에서 살아남기 … Read more

시장은 언제나 ‘이미 알고 있었다’고 말한다 돌이켜보면 시장의 전환점은 항상 선명하게 보입니다. 2008년 금융위기의 전조, 2020년 팬데믹 이후 급반등의 신호, 2022년 금리 인상 사이클의 시작. 그러나 그 순간을 살아내는 투자자에게 미래는 결코 투명하지 않습니다. “왜 그때 팔지 않았을까”, “왜 그때 더 사지 않았을까”라는 자책이 반복되는 이유가 여기에 있습니다. 최근 두 가지 흐름이 동시에 시장의 시선을 … Read more

시장은 종종 우리를 배신합니다. 아니, 정확히 말하면 우리가 시장을 잘못 읽습니다. 금리가 오른다는 뉴스에 주식을 팔았는데 시장은 오히려 올라가고, 전쟁 공포가 확산된다는 헤드라인에 공황 매도를 했는데 저점이었던 날들을 우리는 얼마나 많이 경험했습니까. 문제는 정보의 부재가 아닙니다. 오히려 정보는 넘쳐납니다. 문제는 맥락입니다. 거시경제라는 거대한 바다에서 개별 파도 하나에 흔들리다 보면, 정작 조류의 방향을 놓치게 됩니다. 이 … Read more

도입: 이자가 월급을 잠식하는 시대 대출 이자를 갚다 보면 어느 순간 이런 생각이 스칩니다. ‘나는 지금 내 삶을 위해 일하는가, 아니면 은행의 수익을 위해 일하는가.’ 고금리 시대가 장기화되면서 이 질문은 더 이상 자조적인 농담이 아닙니다. 한국은행 기준금리가 정점을 찍고 완만하게 하락하는 국면에 접어들었음에도 불구하고, 실제 가계가 체감하는 대출 금리는 좀처럼 내려오지 않고 있습니다. 금리라는 숫자 … Read more